Završena Četvrta međunarodna konferencija „Montenegro Financial Markets“

Dva dana razgovora o tržištu koje Crna Gora tek treba da izgradi

Kako crnogorsko tržište kapitala pripremiti za evropsko tržište, kako građanina od štediše približiti ulozi investitora, kompanijama otvoriti više mogućnosti za finansiranje, povećati likvidnost, unaprijediti korporativno upravljanje i odgovoriti na promjene koje donose vještačka inteligencija, instant plaćanja i tokenizacija, bila su neka od ključnih pitanja Četvrte međunarodne konferencije "Montenegro Financial Markets", završene nakon dva dana programa u Podgorici.

Konferenciju je 14. i 15. septembra 2026. godine u hotelu Hilton organizovala Komisija za tržište kapitala Crne Gore, u saradnji sa Ministarstvom finansija i uz podršku portala Bankar.me, okupivši predstavnike regulatornih i državnih institucija, međunarodnih organizacija, finansijske industrije, kompanija, akademske zajednice i stručnjake iz Crne Gore, regiona i Evrope.

Četvrto izdanje donijelo je i nekoliko novina – prvi put su dodijeljena godišnja priznanja "Emitent godine" za kvalitet korporativnog upravljanja i transparentnost, predstavljen je godišnji pregled korporativnog upravljanja domaćih emitenata, otvorena je tema tokenizacije tržišta kapitala, a konferencijski program dopunjen je razgovorom Komisije sa studentima kroz inicijativu "Two Minutes for Career".

Konferenciju su otvorili ministar finansija Novica Vuković i predsjednik Komisije za tržište kapitala Željko Drinčić, dok su se učesnicima putem video-obraćanja pridružili Natasha Cazenave, izvršna direktorica ESMA-e, i Rodrigo Buenaventura, generalni sekretar IOSCO-a.

Ministar Vuković govorio je o narednoj fazi razvoja crnogorskog finansijskog sistema i potrebi da se ostvarena stabilnost snažnije pretoči u investicije, razvoj i novi kapital. Jedna od važnih poruka njegovog obraćanja odnosila se na potrebu da građani postepeno dobijaju više mogućnosti da, pored uloge štediša i korisnika finansijskog sistema, postanu i njegovi aktivniji učesnici.

Predsjednik Komisije Željko Drinčić poručio je da se finansijski svijet mijenja brže nego što institucije, propisi i tržišta ponekad uspijevaju da ga sustignu i da pitanje više nije da li će promjena doći, već u kakvom će stanju zateći tržište.

"Veličina tržišta ne određuje veličinu ideje. Crna Gora jeste malo tržište. Upravo zbog toga možemo brže da razgovaramo, lakše da povežemo institucije i tržište, ranije da prepoznamo dobru praksu i, kada postoji volja, brže da je pretvorimo u stvarnost", poručio je Drinčić.

Govoreći o ulozi regulatora, naglasio je da ona ne završava donošenjem propisa i sprovođenjem nadzora. Regulator, kako je istakao, mora da razumije tržište koje reguliše, čuje ljude koji na njemu posluju, prati tehnologiju koja dolazi i razmišlja o tome kakvo tržište ostavlja generacijama koje dolaze.

Upravo je ideju konferencije sažeo porukom da se njena vrijednost ne može mjeriti brojem panela, govornika, fotografija ni vizit-karti koje učesnici ponesu kući.

"Mjeri se onim što se poslije nje pomjeri. Makar za pedalj."

  

Poseban gost ovogodišnje konferencije bio je Carmine Di Noia, direktor Direktorata za finansijska i poslovna pitanja OECD-a, koji je u Podgorici održao prezentaciju "A European and Resilient Future for Montenegro’s Capital Markets".

Njegovo učešće otvorilo je razgovor o mjestu crnogorskog tržišta kapitala u evropskom finansijskom prostoru, njegovoj otpornosti i razvojnim mogućnostima, kao i o značaju tržišta kapitala za usmjeravanje štednje prema produktivnim investicijama.

Evropsku regulatornu perspektivu donijela je Natasha Cazenave, govoreći o ulozi ESMA-e, saradnji evropskih i nacionalnih regulatora i značaju tržišta kapitala za dugoročni ekonomski rast. Posebnu pažnju posvetila je periodu koji predstoji Crnoj Gori na evropskom putu, daljoj integraciji tržišta i digitalizaciji finansijskih usluga.

 

Rodrigo Buenaventura dao je globalni pogled na promjene koje donose vještačka inteligencija i digitalizacija, uz fokus na zaštitu investitora, integritet tržišta i potrebu za međunarodnom regulatornom saradnjom u trenutku kada tehnološke promjene sve manje poznaju nacionalne granice.

Jedno od centralnih pitanja prvog dana bilo je kako u maloj ekonomiji razviti investicionu kulturu i fondovsku industriju sposobnu da dio štednje usmjeri prema investicijama.

Luka Podlogar, izvršni direktor NLB Asset Managementa iz Slovenije, kroz prezentaciju "From savers to investors: building a fund industry in a small market – lessons from four countries", predstavio je iskustva razvoja fondovske industrije na malim tržištima i faktore koji utiču na veće učešće građana u investiranju. Tema se prirodno nadovezala na razgovor ministra Vukovića sa Ivanom Boljević, glavnom i odgovornom urednicom portala Bankar.me, o razvoju finansijskog tržišta u Crnoj Gori.

Poseban segment prvog dana, "Corporate Governance in Practice: Annual Report Presentation & Recognition Ceremony", bio je posvećen kvalitetu korporativnog upravljanja domaćih emitenata.

Ivana Bojanić, načelnica Sektora za superviziju emitenata, berzi i CKDD-a u Komisiji, predstavila je rezultate praćenja korporativnog upravljanja 40 emitenata, čija tržišna kapitalizacija iznosi oko 1,3 milijarde eura, uz promet od nešto više od 83 miliona eura.

Predstavljeni rezultati otvorili su pitanja transparentnosti, kvaliteta izvještavanja, odnosa kompanija prema akcionarima i tržištu i prostora koji postoji za dalje unapređenje prakse korporativnog upravljanja.

Komisija je ove godine napravila i novi korak – prvi put je dodijelila godišnja priznanja "Emitent godine", sa namjerom da uz regulatorni nadzor i praćenje obaveza javno prepozna kompanije koje kvalitetom svojih praksi postavljaju dobar primjer na tržištu.

Priznanje "Emitent godine – Prime Classic" pripalo je kompaniji Zetatrans, za "Emitenta godine – Standard" proglašena je Marina Bar, dok je priznanje "Emitent godine – Slobodno tržište" dodijeljeno Lovćen banci, a priznanja je dobitnicima uručio predsjednik Komisije Željko Drinčić.

Prvi konferencijski dan završen je masterclass sesijom "Zoom on Key Fit & Proper Evolutions from CRD VI / Revised EBA-ESMA Guidelines", koju su održali Roger H. Hartmann i Samuel Grand.

Drugi dan konferencije otvorio je Matija Medojević, državni sekretar u Ministarstvu energetike i rudarstva, nakon čega je održan masterclass „Global Energy Crisis and Trade“. Prof. dr Ana B. Bovan, dekanica ESEM Business School, i Ole Gunnar Austvik, profesor političke ekonomije i ekonomije nafte na University of Inland Norway u Lillehammeru, govorili su o promjenama na globalnim energetskim tržištima, posljedicama energetskih kriza, trgovini i širem ekonomskom i geopolitičkom kontekstu u kojem države i kompanije danas donose poslovne i investicione odluke.

Poseban dio konferencije bio je posvećen 15. godišnjici portala Bankar.me, koji je tokom deceniju i po kontinuirano pratio finansijske i ekonomske teme u Crnoj Gori.

O razvoju portala i godinama tokom kojih se mijenjao crnogorski finansijski sektor govorile su Željka Radulović, izvršna direktorica Web Media Group/Bankar.me, i Ivana Boljević, glavna i odgovorna urednica portala, uz moderaciju Nine Redžepagić.

Čestitajući jubilej osnivačima, vlasnicima, urednicima i novinarima Bankara, predsjednik Komisije istakao je da petnaest godina praćenja jedne oblasti znači imati svojevrsnu arhivu promjena kroz koje je prošla čitava ekonomija.

Komisija je ove godine dodatno učvrstila saradnju sa Bankar.me kroz organizaciju konferencije, a partnerstvo će biti nastavljeno i na petom izdanju „Montenegro Financial Markets“ naredne godine.

Drinčić je Bankaru poželio da u narednih 15 godina ima još više razloga da izvještava o tržištu kapitala – novim emisijama, fondovima, investitorima, kompanijama koje izlaze na berzu i projektima koji kapital za razvoj pronalaze upravo na tržištu. "A taj dio čestitke, zapravo, predstavlja zadatak za nas, jer novinari mogu da pišu samo priče koje tržište stvori. Na nama je da ih bude više", poručio je Drinčić.

Jedan od centralnih panela drugog dana, "The Future of Banking: AI, Instant Payments and the Transformation of Financial Services", bio je posvećen promjenama koje tehnologija već donosi bankarskom sektoru.

O vještačkoj inteligenciji, instant plaćanjima, digitalizaciji i transformaciji finansijskih usluga razgovarali su Nikola Petković, Business Development Director Visa South East Europe, Zarija Milić, član Uprave NLB Banke, Belkisa Zoronjić, članica Uprave Zapad Banke, i Petar Gazivoda, rukovodilac Sektora podrške poslovanju Universal Capital Bank, uz moderaciju Željke Radulović.

Kako kompanija nastala u maloj ekonomiji može da raste, opstane kroz različite poslovne cikluse i izađe na veće tržište bila je tema panela "Born in a small country, successful in a big market". O iskustvima višedecenijskog razvoja kompanija razgovarali su Ljubomir Šćepanović, osnivač i predsjednik EXPO Commerce i predsjednik Odbora direktora Domaće trgovine, i Blagota Radović, vlasnik i predsjednik Odbora direktora Zetagradnje, uz moderaciju Ivane Boljević.

Razgovor je otvorio pitanja ljudi, kapitala i vremena potrebnih za rast, administrativnih prepreka, konkurencije koja dolazi sa evropskog tržišta, razumijevanja lokalnih potrošača i izazova regionalnog širenja.

Posljednji panel četvrtog izdanja konferencije bio je posvećen temi "Tokenisation and the Future of Capital Markets: Opportunities and Challenges". O mogućnostima i rizicima tokenizacije razgovarali su Miroslav Đurić, advokat u Taylor Wessingu, i Željko Drinčić, predsjednik Komisije za tržište kapitala, uz moderaciju Aleksandre Mudreše, novinarke i urednice emisije "Reflektor" na TV Vijesti.

U fokusu razgovora bilo je pitanje kako tehnologija može promijeniti način izdavanja, evidentiranja, prenosa i trgovanja različitim oblicima imovine i finansijskih instrumenata, ali i koja pravna, regulatorna i pitanja zaštite investitora moraju pratiti taj proces.

Konferencija je ove godine imala i segment namijenjen studentima završnih godina osnovnih studija – "Two Minutes for Career". Predsjednik Komisije Željko Drinčić razgovarao je sa studentima o profesionalnim mogućnostima na tržištu kapitala, kompetencijama koje će finansijskom sektoru biti potrebne u budućnosti i konkretnim načinima na koje mladi već tokom studija mogu početi da grade svoje profesionalno iskustvo.

Četvrto izdanje "Montenegro Financial Markets" iskorišćeno je i za bilateralne razgovore o daljem razvoju domaćeg tržišta.

Uoči početka konferencije, predsjednik Komisije Željko Drinčić, izvršni direktor CKDD-a Igor Vojinović i izvršni direktor Montenegroberze Slaven Popović sastali su se sa predstavnicima Evropske banke za obnovu i razvoj (EBRD) – Magdom Denisom i Peterom Bielikom iz EBRD-a u Londonu i Ekaterinom Solovovom, šeficom EBRD-a za Crnu Goru.

Razgovarano je o aktuelnom stanju tržišta, mogućnostima povećanja likvidnosti, većem učešću investitora, inicijalnim javnim ponudama akcija (IPO), korporativnim obveznicama, regulatornom okviru i evropskim integracijama.

Razmotrene su i mogućnosti saradnje sa EBRD-om na budućim projektima koji bi mogli podržati dalji razvoj crnogorskog tržišta kapitala, uz dogovor da razgovori budu nastavljeni radi identifikovanja oblasti u kojima međunarodno iskustvo i ekspertiza EBRD-a mogu dati konkretan doprinos.

Četvrta međunarodna konferencija "Montenegro Financial Markets" završena je nakon dva dana tokom kojih su se teme kretale od regulatornog okvira i evropskih integracija do fondovske industrije, korporativnog upravljanja, energije, vještačke inteligencije, instant plaćanja, razvoja domaćih kompanija i tokenizacije.

Različite teme povezivala je ista ideja – tržište kapitala ne razvija se jednom mjerom, jednim propisom niti radom jedne institucije. Njegov razvoj zavisi od kvaliteta kompanija, investitora koji imaju povjerenje da u njih ulože, finansijskih instrumenata koji im stoje na raspolaganju, tržišne infrastrukture, regulatora koji prati promjene, obrazovanih građana i spremnosti različitih institucija da rade prema istom cilju.

Četvrto izdanje zato nije završeno zaključkom da su pronađeni odgovori na sva otvorena pitanja. Završeno je ambicijom da razgovori započeti tokom ova dva dana dobiju nastavak kroz konkretne aktivnosti, saradnje i projekte.

Kako je predsjednik Komisije poručio na samom početku Konferencije: "Očekujem pitanja na koja možda danas nemamo odgovor. I očekujem da makar nekoliko razgovora koji počnu u ovoj sali ne završe kada se ugase mikrofoni."

Nakon dva dana "Montenegro Financial Markets 2026", upravo to ostaje i mjera njenog uspjeha – šta će se poslije nje pomjeriti, makar za pedalj.

Vidimo se na petom izdanju "Montenegro Financial Markets" 2027. godine!